6月CPI连续三个月处于“1时代”

本文摘要：7月10日上午，国家统计局公布2018年6月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。数据表明，当月CPI环比上升0.1%，同比下跌1.9%；PPI环比下跌0.3%，同比下跌4.7%。 《每日经济新闻》记者注意到，6月份CPI和PPI走势持续分化。CPI和PPI倒数两个月经常出现了环比一跌到一涨的局面。

7月10日上午，国家统计局公布2018年6月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。数据表明，当月CPI环比上升0.1%，同比下跌1.9%；PPI环比下跌0.3%，同比下跌4.7%。

《每日经济新闻》记者注意到，6月份CPI和PPI走势持续分化。CPI和PPI倒数两个月经常出现了环比一跌到一涨的局面。而从同比来看，6月CPI同比下跌1.9%，比上月同比涨幅额低0.1个百分点，这也意味著当月CPI同比涨幅未突破2%，倒数第三个月正处于1时代，而6月PPI同比下跌4.7%，刷新了年内新纪录。

时令果蔬大量上市拉低CPI记者注意到，此次国家统计局发布的6月CPI运营数据，基本合乎市场预期。此前，中金公司、招商证券、兴业证券等机构对6月份CPI和PPI数据展开了预测。统计资料找到，机构预测6月份CPI同比快速增长的最小值为1.50%，最大值为2.30%，预测均值为1.90%。

无论从同比还是环比来看，为何6月CPI走势之后维持稳定？其原因与近期的食品价格变动密切相关。国家统计局城市司高级统计师绳国庆针对6月CPI数据理解称之为，从环比看，CPI走势基本稳定，其中食品价格下降0.8%，影响CPI上升大约0.16个百分点。

目前，时令瓜果和蔬菜大量上市，鲜果和鲜菜价格分别上升6.7%和1.8%，合计影响CPI上升大约0.16个百分点，是CPI上升的主要原因。此外，绳国庆也认为，从环比数据上看，猪肉价格连降3个月后小幅声浪，下跌1.1%，影响CPI下跌大约0.02个百分点。不过，他同时也特别强调，从同比数据看，当月猪肉和鲜果价格分别上升12.8%和5.3%，合计影响CPI上升大约0.42个百分点。

而华泰证券宏观首席分析师李超对《每日经济新闻》记者认为：从6月CPI数据中猪肉价格同比上升12.8%看，跌幅较前值收窄（5月CPI数据中猪肉价格同比叛16.7%），这一特征合乎我们之前的辨别。从数据看，我们指出本轮猪周期仍未显露出显著衰退迹象，但未来同比暴跌压力未来将会渐渐减轻。

海通证券首席经济学家姜超此前也分析称之为，从食品价格数据看，6月以来商务部食用农产品价格、农业部农产品批发价格环比分别暴跌了1%和2.6%，这将使当月的CPI平稳在与5月份大体一致的水平。而由于目前食品价格仍并未止跌，因此姜超预计7月CPI还将在低位运营，同比增长速度有可能与6月比起还有上升。

石油等能源走高引PPI下行在6月CPI之后低位运营的同时，记者也注意到，当月PPI的同比增长速度与之前比起又经常出现了不断扩大，超过了年内最高点。回应，不少专家指出，原材料行业的展现出助推了6月的PPI整体走势。回应，绳国庆回应，从同比看，PPI涨幅比上月不断扩大0.6个百分点。在主要行业中，涨幅不断扩大的有石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶金和辊加工业、有色金属冶金和辊加工业、化学原料和化学制品制造业、煤炭开采和洗选业，合计影响PPI同比涨幅不断扩大大约0.49个百分点。

而李超也分析称之为，6月煤炭、黑色、有色金属行业的PPI环比展现出优于前值，其原因在于环保、限产等供给外侧因素在二季度渐渐进行前进，推展了涉及工业产品价格上涨。此外，在油价方面，6月布伦特油价中枢仍保持在75美元/桶以上。综合来看，我们指出是供给外侧涉及政策、变换油价下跌的因素推展了二季度（各月份）PPI的声浪。

他回应。未来，PPI增长速度否有更进一步下行的有可能？PPI的高位运营否不会造成传导效应显出，从而推高CPI水平？回应，姜超预测称之为，由于7月以来生产资料价格持续暴跌，7月整体的PPI可能会经常出现环比上升的情况，这有可能也意味著PPI闻覆以在即。而中泰证券首席经济学家李迅雷此前在拒绝接受《每日经济新闻》记者采访时认为：从上半年的CPI来看，其平稳的展现出主要是受到猪肉价格和农产品价格的影响。虽然我们可以仔细观察到目前石油价格经常出现了下跌，但它的下跌起到要传导到CPI上还必须一段时间。

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